Бразилската икономика: понижена оценка до А4 и предстоящо приспособяване

 Бразилия не можа да се възползва от оживената доскоро икономика, за да предприеме реформи, необходими за модернизирането на инфраструктурата и подобряването на бизнес климата си. По отношение на Страната изпитва слабости по отношение на пазарната ефективност, въпреки значителния си потенциал. Индустрията се сблъсква със намалени маржове заради високите транспортни и енергийни разходи и заради плащанията на работниците. Конкуренцията с вносните продукти е основно предизвикателство за компаниите от много сектори.

В тази връзка Кофас очаква значителен спад на БВП през 2014 г. (+1,3% за 2014 г. в сравнение с +2,5% през 2013 г.), поради намаленото потребление на домакинствата, загубата на инерция при инвестициите и лошия търговски баланс. Може да се приеме, че 2015 г. може да е повратна точка за повишаването на БВП в средносрочен план.

2014 г.: слаба търговия през следващите няколко месеца

След пределния ръст от 0.9% през 2012 г. БВП в страната показа малко по-добро представяне от 2.5% през 2013 г. Това се дължи главно на възстановяването на инвестициите, които се увеличават с 6,3% на годишна база, след спад от 4% през 2012 г. Въпреки това подобрение, нивото на инвестициите в страната продължава да бъде ниско и да достига едва 18,4% от БВП през 2013 г.

През последните години растежът в Бразилия е резултат от потреблението на домакинствата. Зараждащата се средна класа и по-лесния достъп до кредити допринесоха също за тази ефективност, но по всичко личи този модел е достигнал предела си: лихвените проценти и инфлационния натиск са се увеличили, а заплатите нарастват много бавно.

2014 г. ще бъде белязана от слаба дейност и висока инфлация. Заради Световното първенство по футбол и президентските избори бизнес календарът ще бъде по-кратък тази година. футболът ще облагодетелства само някои отрасли като туризъм, ресторантьорство и производство и продажба на облекла. Освен това, много индустрии и услуги са задължени да преустановят дейността си когато се играят мачовете, тъй като транспортната инфраструктура на страната не е достатъчна, за да поеме по-големия обем потребители.

Очаква се предприемачите да отложат инвестициите през второто тримесечие на 2014 г. и все още не е ясно дали ще си си върнат набраната инерция през 2015 г. Следващото правителство ще трябва да използва ограничителни мерки, за да постави инфлацията обратно в рамки.

„За 2014 очакваме по-лош сценарий по отношение на БВП – в най-добрия случай показател от 1.3%. През 2014 г. оценката на рейтинговите агенции на Бразилия вече започна да пада. През март 2014 г. Кофас я намали от А3 до А4. По-силното усещане за риск в страната се обяснява с влошаването на официалните икономически показатели, ниските инвестиции, високата инфлация и дейности, при които липсва инерция", казва Патриция Крус, Главен икономист на Кофас за Латинска Америка.

Промишленостите продължават да се сблъскват с предизвикателства

• Химическата индустрия най-вероятно ще остане с най-висока оценка на риска поради липсата на конкурентоспособност. Енергийните тарифи ще се повишат и не се очаква зависимостта от вноса на природен газ да се върне в нормални рамки. Инвестициите ще останат ниски поради липсата на бизнес увереност и увеличаващите се разходи за инвестиции (най-висок SELIC рейтинг).
• Автомобилният сектор преживя трудно начало на годината. Повишаването на данъците, новите правила за сигурност и ограничения на пазара в Аржентина сериозно засегнаха тази индустрия. Кофас приема риска в сектора за среден поради високата възможност за договаряне и неговото значение като данъкоплатец. Очаква се правителството да стимулира дейността в краткосрочен план, за да се смекчи по-слабата активност.
• Селскостопанският сектор най-вероятно ще отчете лек ръст през 2014 г., поради стабилните цени и незначителните увеличения в посевите за сезона 2013/14. Това развитие на събитията е със среден риск при условие, че няма неочаквани метеорологични събития и по-високо предлагане на кредити. От друга страна, по-високите лихвени проценти и инфраструктурата на бедните пристанищни градове биха могли да се отразят негативно върху рентабилността.
• Производството на стомана, както и в много други части на света, ще зависи от нивата на производството в Китай. Очакванията на Кофас е свръхпредлагането да продължи и през 2014 г., като цените на стомната няма да се повишат в краткосрочен план. Предвид това, рентабилността на производителите на стомана ще остане на ниско ниво.
• Търговията на дребно се очаква да надскочи БВП, но не с толкова бързи темпове, както преди. По-ниските печалби в реалните заплати и по-високите лихвени проценти също ще играят отрицателна роля в тази сфера. Някои сегменти се очаква да надминат очакванията през 2014 г., например потребителската техника – телевизори, смартфони и таблети.

2015 г. – повратна точка?
Прогнозата за 2015 г. все още е свързана с нисък темп на растеж на БВП и продължаващо ускоряване на инфлацията. Въпреки това Кофас предвижда година на приспособявания, в която цените ще намерят равновесната си точка. Това ще се отрази негативно на дейността в краткосрочен план, но ще се увеличи доверието на инвеститорите и ще стимулира БВП в средносрочен план.